暗号資産マーケットレポート
今週もSBI VCトレード提供の暗号資産（仮想通貨）に関するウィークリー・マーケットレポートをお届けします。
9/8~9/14週のサマリー
- 米大統領選候補者（トランプ氏・ハリス氏）によるテレビ討論会が開催
- 日銀・中川委員、実質金利は「極めて低い水準にある」と発言
- 米資産運用会社Grayscaleが適格投資家向けにXRPファンドの提供を開始
- ウォール・ストリート・ジャーナル誌のエコノミスト・Nick Timiraos氏が利下げについての記事を公開
暗号資産市場概況
9/8~9/14週におけるBTC/JPYの週足終値は前週比+10.21%の8,462,400円、ETH/JPYの週足終値は同+5.65%の340,675円であった（※終値は9/14の当社現物EOD［9/15 6:59:59］レートMid値）。
先週も暗号資産市場特有の材料は比較的少なく、世界的なマクロ環境の変遷に追従する週となった。週央には米大統領選候補者によるテレビ討論会が中継され、初の直接論戦の場が衆目にさらされた。討論会ではハリス氏が印象面で優位に立ち、討論会後の予測市場において、当選確率の織り込みでトランプ氏を逆転した。暗号資産市場視点では、親暗号資産的な政策を執ることが期待されているトランプ氏の再選確率が減少したことが嫌気され、悪材料となったといえる。
また、同時間帯には秋田市で開かれた金融経済懇談会において、日銀の中川順子審議委員が「現在の実質金利は極めて低い水準にある」と発言し、追加利上げの可能性を示唆したことでドル円価格が急落。米国株式が売り込まれたことで暗号資産市場も下落することとなった（日米金利差縮小が意識されたため。金利とドル円価格については8/13号「今週のひとこと」で詳述）。
2021年以来最低水準となった総合CPIの発表後は、インフレの着実な収束が意識され、市場全体が弱含んだものの、米テック株の急速な回復に牽引され、暗号資産市場もリバウンド。週後半にはウォール・ストリート・ジャーナル誌のエコノミスト・Nick Timiraos氏がFedの利下げについて記事を公開。市場は次回FOMCでの50bps利下げを急速に織り込み（9/11時点で25bps利下げ86%、50bps利下げ14% ⇒ 9/13時点で25bps利下げ50%、50bps利下げ50%）、ミシガン大の消費者信頼感指数発表を通過すると、ビットコイン現物ETFからの8月末ぶり水準の資金流入を伴いビットコイン価格は60,000ドルをブレイクした（金利織り込みの確認方法は6/17号「今週のひとこと」で解説）。
その他の注目点としては、XRPのニュースが挙げられる。米大手資産運用会社Grayscaleが12日に「Grayscale XRP Trust」の開始を発表し、XRP価格は一時9%ほど上昇した。当ファンドは、現時点では適格の認定投資家に提供が限定されており、一般投資家が購入することはできない。Grayscaleは以前XRPファンドを提供していたが、2020年にSECがRipple Labsに対してXRPを証券と主張し起こした訴訟を契機にファンドを停止してしまっていたという背景を経ての再開であり、また、将来的なETF化の可能性も意識され、好材料となった。
次週の最大の焦点は日本時間19日未明、FOMCにおける米政策金利発表である。利下げが行われること自体は、既にほぼ確定事項となっているが、実際の利下げ幅が25bpsになるのか、50bpsになるのかが非常に重要だ。先週の市場は50bps利下げを50%程度織り込み始めた位置にいるため、仮に利下げ幅が25bpsとなった場合は、（一時的にイベント通過後のヘッジが解除されるとしても）失望によるダウンサイドリスクが懸念される。また、仮に50bpsであったとしても、既に一定程度織り込まれてしまっており、巨大なポジティブサプライズとはなりにくい状況ではないだろうか。翌日の日銀政策発表についても、日銀の動向が経済に影響を与える環境となっている以上、従来以上に重要なイベントとなる。
1)BTC/USD週間チャート（30分足）
2)BTC/JPY週間チャート（30分足）
3)XRP/USD週間チャート（30分足）
4)次回FOMCにおける金利織り込み（25bps利下げ50%、50bps利下げ50%）
5)次回FOMCにおける金利織り込み（ヒストリカル）
（9月11日時点では25bps利下げ86%、50bps利下げ14%の織り込みであったことが伺える）
CME FedWatch Tool提供のチャートにてSBI VCトレード株式会社 市場オペレーション部作成
6)ビットコイン現物 ETF の資金流入出と運用資産残高合計、ビットコイン価格
SoSoValue提供のチャートより SBI VC トレード株式会社 市場オペレーション部作成
7)イーサリアム現物 ETF の資金流入出と運用資産残高合計、ビットコイン価格
SoSoValue提供のチャートより SBI VC トレード株式会社 市場オペレーション部作成
9/8~9/14週の主な出来事
9/15~9/21週の主な予定
【今週のひとこと】実質金利とは？
先週は日銀の中川順子審議委員による「現在の実質金利は極めて低い水準にある」という発言が話題となりました。また、日銀が7月に行った利上げ（0.1% ⇒ 0.25%）を踏まえ、「政策金利の変更後も実質金利は大幅なマイナスの水準に止まり、緩和的な金融環境が維持される」という発言もありました。耳慣れない言葉ですが、実質金利とは何なのでしょうか。
実質金利とは、名目金利（表面的な金利）からインフレ率を差し引いた後の金利のことです。インフレ率を差し引くことで、お金の実質的な価値（購買力）がどれだけ変化するかを示します。これだけではイメージしづらいかもしれないので、以下に具体的な例を示します。
インフレ率5%の世界を仮定すると、1年目に100円だったパンの価格は、2年目に105円、3年目に110円……と、5%ずつ上昇していきます。この世界で、金利6%で100円を貸すと（借りると）、2年目には106円、3年目には112円……と返済額が上昇します。2年目に106円が返済された場合、貸し手はパンを購入した後に1円を得ることができます（購買力が上昇）。一方、金利4％で100円を貸し、2年目に104円が返済された場合、貸し手は1年目に購入することができたパンを買うことができなくなってしまいます。
このレポートについて
国内の暗号資産（仮想通貨）取引所「SBI VCトレード」提供の週間マーケットレポートです。毎週月曜日に最新のレポートをお届けします。
＜暗号資産を利用する際の注意点＞
暗号資産は、日本円、ドルなどの「法定通貨」とは異なり、国等によりその価値が保証されているものではありません。
暗号資産は、価格変動により損失が生じる可能性があります。
暗号資産は、移転記録の仕組みの破綻によりその価値が失われる可能性があります。
当社が倒産した場合には、預託された金銭及び暗号資産を返還することができない可能性があります。
当社の取り扱う暗号資産のお取引にあたっては、その他にも注意を要する点があります。お取引を始めるに際しては、「取引約款」、「契約締結前交付書面」等をよくお読みのうえ、取引内容や仕組み、リスク等を十分にご理解いただきご自身の判断にてお取引くださるようお願いいたします。
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暗号資産は支払いを受ける者の同意がある場合に限り、代価の支払いのために使用することができます。